Wolfsburg. Die Volkswagen Group hat ihre finanziellen Ergebnisse für die ersten neun Monate des Jahres 2025 veröffentlicht.
„Mit Blick auf die ersten neun Monate sehen wir weiter ein gemischtes Bild. Einerseits den Markterfolg unserer Verbrenner- und Elektrofahrzeuge. Die Produktoffensive zahlt sich aus. In Europa kommt jedes vierte Elektroauto aus dem Volkswagen Konzern. Und wir machen weiter gute Fortschritte bei der Restrukturierung. Andererseits ist das Ergebnis im Vergleich zum Vorjahr deutlich schwächer. Das liegt auch an dem Hochlauf der margenschwächeren Elektrofahrzeuge. Hinzu kamen Belastungen in Höhe von 7,5 Milliarden Euro vor allem durch erhöhte Zölle, die Anpassung der Produktstrategie bei Porsche und Abschreibungen auf den Geschäfts- und Firmenwert von Porsche. Vor diesen Belastungen steht die Konzern-Marge bei 5,4 Prozent. Das ist im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld eigentlich ein ordentlicher Wert. Aber die erhöhten Zölle und die daraus resultierenden negativen Volumeneffekte belasten uns auf Jahresbasis mit bis zu 5 Milliarden Euro und wirken fort. Deshalb müssen wir die bereits beschlossenen Programme konsequent umsetzen, Maßnahmen vorziehen und neue Ansätze entwickeln. Dabei wird ein Schwerpunkt darauf liegen, unsere Skalen gezielt zu nutzen und Synergien im Konzern noch besser auszuschöpfen.“
Umsatzerlöse der Volkswagen Group wachsen um 1 Prozent gegenüber Vorjahresniveau. Leichte Steigerungen bei Brand Groups Core und Progressive gleichen Rückgang bei der Markengruppe Sport Luxury mehr als aus.
Operatives Ergebnis beeinflusst durch negative Preis- und Mixeffekte sowie US-Zölle; Rückstellungen und Wertberichtungen im Zusammenhang mit der Anpassung der Porsche Produktstrategie und eine Abschreibung auf den Geschäfts- und Firmenwert von Porsche belasten zusätzlich mit rund 4,7 Mrd. Euro. Stringente Umsetzung der Performance Programme beginnt Wirkung zu entfalten.
Netto-Cashflow in 9M 2025 47 Prozent unter Vorjahr, aufgrund geringeren Cashflows aus operativem Geschäft, inklusive Abflüsse aus US-Zöllen sowie den Erwerb weiterer Rivian Aktien.
Zuwächse in Südamerika (+13 Prozent), Westeuropa (+4 Prozent) sowie Zentral- und Osteuropa (+11 Prozent) überkompensieren erwartete Rückgänge in China (-2 Prozent) und Nordamerika (-11 Prozent).
Treiber der steigenden Bestellungen sind insbesondere neue Modelle aller Antriebsarten; BEV-Auftragseingang legt besonders stark zu (+64 Prozent) und macht rund 22 Prozent des Gesamtauftragseingangs in Westeuropa aus.
Die Volkswagen Group erwartet für das Jahr 2025, dass ihre Umsatzerlöse in der Größenordnung des Vorjahres liegen werden. Die operative Umsatzrendite für den Konzern wird voraussichtlich zwischen 2,0 und 3,0 Prozent liegen.
Im Konzernbereich Automobile geht das Unternehmen für 2025 davon aus, dass die Investitionsquote zwischen 12 und 13 Prozent liegt. Der Netto-Cashflow des Jahres 2025 wird bei rund 0 Mrd. Euro erwartet. Darin enthalten sind sowohl Liquiditätsabflüsse für Zukunftsinvestitionen als auch für Restrukturierungsmaßnahmen. Die Nettoliquidität im Konzernbereich Automobile wird 2025 voraussichtlich bei rund 30 Mrd. € liegen. Die Volkswagen Group verfolgt unverändert das Ziel, ihre solide Finanzierungs- und Liquiditätspolitik fortzusetzen.
Die Prognose basiert auf der Annahme einer ausreichenden Verfügbarkeit von Halbleitern.
Hinweis: Anpassungen in der Berichtslogik ab Januar 2025 führen unter anderem zu einem transparenteren Ausweis der Umsatzerlöse des Konzernbereichs Automobile. Dies wird rechnerisch zu einer niedrigeren Investitionsquote führen, und zwar um 130 Basispunkte auf 13,0 Prozent im Geschäftsjahr 2024. Nach der angepassten Ausweislogik erwarten wir im Konzernbereich Automobile eine Reduzierung der Investitionsquote auf 12 bis 13 Prozent im Jahr 2025 und auf rund 10 Prozent im Jahr 2027. Details hierzu auf Seite 180 des Geschäftsberichts 2024.
Deutliche Steigerung von Absatz und Umsatz führt zu einer Verbesserung des Operativen Ergebnisses um 7%. Operative Rendite mit 4,4% auf Vorjahresniveau trotz erheblicher Belastungen durch US-Importzölle, Restrukturie-rungsaufwendungen sowie durch den Hochlauf der margenschwächeren E-Fahrzeuge.
Operative Marge der Marke Volkswagen Pkw verbessert sich trotz der Gegenläufer leicht auf 2,3%, gestützt durch stringente Kostenarbeit und Umsetzung des Programms Zukunft Volkswagen. Škoda mit fortgesetzt starker Profitabilität von 8%, SEAT/CUPRA und VW Nutzfahrzeuge unterhalb Vorjahresniveau.
Operatives Ergebnis der Markengruppe Progressive sinkt um 26% auf 1,6 Mrd. Euro. Positive Effekte aus dem gestiegenen Umsatz wurden dabei durch Belastungen aus US-Importzöllen, der CO₂-Regulierung sowie aus der Neuterminierung einer Elektroplattform für das D-Segment im Konzern überkompensiert. Operative Umsatzrendite sinkt auf 3,2% (-1,3%-Punkte).
Die Verkäufe von Porsche gingen um 11% auf rund 198.000 Einheiten zurück. Umsatzerlöse verringerten sich auf 23,8 Mrd. Euro und das Operative Ergebnis lag damit bei –0,2 Mrd. Euro. Ursachen waren vor allem ein geringeres Absatzvolumen aufgrund der herausfordernden Marktsituation in China, Aufwendungen für die Neuausrichtung der Produktstrategie und Batterieaktivitäten, US-Importzölle, gestiegene Materialkosten und höhere ergebniswirksame Entwicklungsleistungen.
TRATON verzeichnet vor allem volumenbedingt ein deutlich rückläufiges Operatives Ergebnis von 1,7 Mrd. Euro (-46%). Darüber hinaus ist das Ergebnis durch Kunden- und Markt-Mix-Effekte, negative Währungseffekte und den Ausbau der Produktionsstätte in China belastet. Negativer Netto-Cashflow von -0,6 Mrd. Euro resultiert aus geringerem Betriebsergebnis und Investitionen in die Zukunft.
Deutlich gestiegene Lizenzumsätze (+47%) für gelieferte Software sowie erfolgreiche Restrukturierungs- und Kostenmaßnahmen sorgen für geringeren operativen Verlust von -1,5 Mrd. Euro (+0,6 Mrd. Euro).
Operatives Ergebnis steigt um 37% auf 2,9 Mrd. Euro aufgrund des Wachstums in Europa und verbesserter Margenqualität, Vertragsvolumen steigt um 4,6%.
3. Quartal | 9M | ||||||
2025 | 20241 | % | 2025 | 20241 | % | ||
Mengendaten2 in Tsd. | |||||||
Auslieferungen an Kunden (Fahrzeuge) | 2.199 | 2.176 | +1,0 | 6.604 | 6.524 | +1,2 | |
Absatz (Fahrzeuge) | 2.218 | 2.122 | +4,5 | 6.581 | 6.463 | +1,8 | |
Produktion (Fahrzeuge) | 2.125 | 2.025 | +4,9 | 6.644 | 6.632 | +0,2 | |
Belegschaft (am 30.09.2025/31.12.2024) | 666,9 | 679,5 | –1,9 | ||||
Finanzdaten nach IFRS in Mio. € | |||||||
Umsatzerlöse | 80.305 | 78.478 | +2,3 | 238.669 | 237.279 | +0,6 | |
Operatives Ergebnis | -1.299 | 2.833 | - | 5.408 | 12.812 | –57,8 | |
Operative Umsatzrendite (%) | -1,6 | 3,6 | 2,3 | 5,4 | |||
Ergebnis vor Steuern | -364 | 2.331 | - | 6.059 | 12.408 | –51,2 | |
Umsatzrendite vor Steuern (%) | -0,5 | 3,0 | 2,5 | 5,2 | |||
Ergebnis nach Steuern | -1.072 | 1.558 | - | 3.405 | 8.836 | -61,5 | |
Konzernbereich Automobile | |||||||
Cashflow laufendes Geschäft | 8.521 | 9.435 | -9,7 | 18.931 | 21.509 | –12,0 | |
Investitionstätigkeit laufendes Geschäft3 | 5.374 | 6.427 | -16,4 | 17.134 | 18.134 | -5,5 | |
Netto-Cashflow | 3.147 | 3.008 | +4,6 | 1.797 | 3.375 | -46,8 | |
Nettoliquidität am 30. September / 31. Dezember | 31.008 | 32.829 | –5,5 | ||||
Investitionsquote | 11,4 | 12,9 | 11,4 | 12,5 | |||
1) Das Vorjahr wurde angepasst (siehe Erläuterungen zu IAS 8).
2) Inklusive der At-Equity einbezogenen Gemeinschaftsunternehmen in China. Die Auslieferungen des Vorjahres wurden aufgrund statistischer Fortschreibung aktualisiert.
3) Ohne Erwerb und Verkauf von Beteiligungen: 3. Quartal -5.230 (-6.013) Mio. €, Januar bis September -15.627 (-16.881) Mio. €.Absatz | Umsatzerlöse | Operatives Ergebnis | Operative Rendite | |||||
Tsd. Fahrzeuge/Mio. € | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 20241 | 2025 | 2024 |
Markengruppe Core | 3.771 | 3.627 | 106.950 | 101.523 | 4.719 | 4.419 | 4,4 | 4,4 |
Markengruppe Progressive | 848 | 800 | 48.380 | 46.262 | 1.555 | 2.088 | 3,2 | 4,5 |
Markengruppe Sport Luxury2 | 198 | 221 | 23.833 | 25.899 | -228 | 3.771 | -1,0 | 14,6 |
CARIAD | – | – | 960 | 652 | -1.500 | -2.058 | – | – |
Battery | – | – | 26 | 1 | -1.054 | -371 | – | – |
TRATON Nutzfahrzeuge | 225 | 246 | 31.188 | 34.266 | 1.685 | 3.097 | 5,4 | 9,0 |
At Equity einbezogene Gesellschaften China3 | 1.882 | 1.903 | – | – | – | – | – | – |
Volkswagen Group Mobility | – | – | 44.140 | 40.959 | 2.893 | 2.113 | 6,6 | 5,2 |
Sonstiges4 | -344 | -335 | -16.810 | -12.283 | -2.662 | -246 | - | - |
Volkswagen Konzern | 6.581 | 6.463 | 238.669 | 237.279 | 5.408 | 12.812 | 2,3 | 5,4 |
1) Vorjahr angepasst.
2) Inklusive Porsche Finanzdienstleistungen: Umsatz 26.864 (28.564) Mio. €, Operatives Ergebnis 40 (4.035) Mio. €.
3) Die Umsatzerlöse und Operativen Ergebnisse der At Equity einbezogenen Gesellschaften in China sind in den Werten des Konzerns nicht enthalten, diese Gesellschaften erzielten ein anteiliges Operatives Ergebnis von 744 (1.179) Mio. €.
4) Im Operativen Ergebnis im Wesentlichen ergebniswirksame konzerninterne Posten, insbesondere aus der Eliminierung von Zwischengewinnen, inklusive Abschreibungen auf identifizierte Vermögenswerte im Rahmen der Kaufpreisallokationen sowie den Marken nicht zugeordnete Gesellschaften.
Die Volkswagen Group hat ihre Finanzergebnisse des dritten Quartals 2025 veröffentlicht.
